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非磁性鋼管市場(chǎng)看多的聲音開始滋生，是不是意味著拐點(diǎn)的來臨？同時(shí)這種轉(zhuǎn)變也增加了市場(chǎng)的疑慮，上漲會(huì)不會(huì)很堅(jiān)定，會(huì)不會(huì)再度回落等等，市場(chǎng)較為關(guān)注。

目前來看，已經(jīng)可以確定的是：

一是，非磁性鋼管價(jià)格底部支撐越來越牢固。不論期貨還是現(xiàn)貨底部?jī)r(jià)格均有向上抬升，一旦接近心理價(jià)格市場(chǎng)抄底備貨+商家挺價(jià)惜售意愿會(huì)上升。

二是，在以非磁性鋼管為主的黑色系大宗商品價(jià)格本周迎來技術(shù)性突破，也使得底部支撐力量開始加大。

客觀來說，消息面利好帶動(dòng)以及非磁性鋼管市場(chǎng)本身補(bǔ)缺+05交割邏輯的需求，是此波向上拔高背后的主要推動(dòng)因素。

再有就是，在本土疫情結(jié)束后，不論是政府層面還是市場(chǎng)層面，全面復(fù)產(chǎn)復(fù)工的實(shí)際動(dòng)作開始在落實(shí)當(dāng)中，由以前的千呼萬喚轉(zhuǎn)為實(shí)際的采購、備貨和動(dòng)工，這是一個(gè)非常大的轉(zhuǎn)變。

以北京為例，截至4月8日，全市2130項(xiàng)規(guī)模以上建設(shè)工程已實(shí)現(xiàn)復(fù)工2126項(xiàng)，復(fù)工率達(dá)到99.81%，其中續(xù)建重點(diǎn)工程已累計(jì)復(fù)工174項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)應(yīng)復(fù)盡復(fù)目標(biāo)。其它地區(qū)尤其是南方市場(chǎng)相比北方動(dòng)作要更早一些。

進(jìn)入4月份以來，重慶、貴州、湖南等地紛紛集中開工一批新基建項(xiàng)目。安徽、廣東、浙江、山東等地新基建項(xiàng)目庫或投資計(jì)劃也相繼出爐，5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能等領(lǐng)域成為投資重點(diǎn)，后期大基建先行的步調(diào)有加快跡象。因此，也導(dǎo)致了當(dāng)前供需兩旺的行情，產(chǎn)量上升，需求也在上升。

此外，周五通脹數(shù)據(jù)未掀起太大波瀾，但社融出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)一季度社會(huì)融資規(guī)模增量為11.08萬億元，同比多2.47萬億元；一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元。單月來看，3月新增人民幣貸款28500億人民幣，預(yù)期18000億人民幣，前值9057億人民幣。3月M2貨幣供應(yīng)同比10.1%，預(yù)期8.8%，前值8.8%。3月末社會(huì)融資規(guī)模存量為262.24萬億元，同比增長(zhǎng)11.5%，提振市場(chǎng)信心。但此波漲的略有些著急，市場(chǎng)沒有得到底部的二次確認(rèn)，就在消息面以及多空拉扯之下完成了向上的拔高。能否持續(xù)向上突破，或是說是拐點(diǎn)的真正來臨仍要繼續(xù)觀察。

一是，前期推動(dòng)此波非磁性鋼管價(jià)格上漲的消息面仍然存在不確定性。OPEC會(huì)議受墨西哥阻礙最終未能落腚，成為市場(chǎng)的一大懸念。此外，即便最終達(dá)成也未必會(huì)對(duì)市場(chǎng)起到反轉(zhuǎn)的作用，市場(chǎng)對(duì)于二季度全球原油需求降幅的預(yù)期是在15-20%，以當(dāng)前沙俄兩國(guó)提出兩個(gè)月實(shí)施大約1,000萬桶/日的減產(chǎn)措施，約全球供應(yīng)10%，尚不能補(bǔ)上需求的缺口。從昨日美原油、布倫特原油分別較日內(nèi)高位下滑5、4美元，也暗示未超出市場(chǎng)預(yù)期。

二是，非磁性鋼管市場(chǎng)供需兩旺格局目前還看不出方向，目前鋼廠庫存和社會(huì)庫存仍在去庫進(jìn)程當(dāng)中。以建筑非磁性鋼管為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月10日全國(guó)81家建筑非磁性鋼管樣板鋼廠廠內(nèi)庫存量892萬噸，比上周下降115.1萬噸，降幅11.4%，與上周相比，又回到10%之上。與此同時(shí)，社會(huì)庫存降幅也同步擴(kuò)大，4月10日國(guó)內(nèi)29城市建筑非磁性鋼管庫存1393.44萬噸，比上周減64.88萬，周降幅達(dá)到4.45%，但庫存同比去年仍高出66.83%，電爐等短流程企業(yè)的復(fù)產(chǎn)使得產(chǎn)量回升，螺紋產(chǎn)量一度創(chuàng)出3個(gè)月新高。

后期要看供需博弈的情況，尤其要重點(diǎn)關(guān)注總體去庫的速度快慢，若去庫持續(xù)較快，說明需求的確在加快啟動(dòng)，那么高庫存就不是問題，反之仍然需要高度警惕。從當(dāng)前市場(chǎng)布局來看，多空后期可能還會(huì)有一場(chǎng)廝殺，短期來看，在技術(shù)性突破過后，尤其在05交割完成之前，仍有可能向上沖一沖。但動(dòng)力是否充足，仍然要看全球疫情拐點(diǎn)的真正到來，各國(guó)抗疫救市藥方劑量大小，對(duì)不對(duì)癥，國(guó)內(nèi)供需情況，石油最終結(jié)果等等，市場(chǎng)可講故事依然很多，一旦利好在集中釋放過后，小級(jí)別的沖高回落行情再現(xiàn)也將是常態(tài)。因此，總體來看，當(dāng)前市場(chǎng)正處于敏感的過渡窗口期，可上可下，真正的拐點(diǎn)到來尚需要時(shí)間的確定和證偽。

上到市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)后的毛利，并未扣除三項(xiàng)費(fèi)用，受春節(jié)因素的影響，本期報(bào)告中市場(chǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)均取自3月10日。