不銹鋼消磁管庫存尚待消化 消磁不銹鋼市場不確定因素沒消除
2020-4-13 11:10:29??????點擊：
●市場：需求小幅放量，價格震蕩走高
●成本：原料跌勢收窄，成本低位整理
●供需：供需雙雙上升，庫存仍處高位
●宏觀：政策效應(yīng)顯現(xiàn)，鋼價穩(wěn)步上移
●綜合觀點：本周（4.06-4.10）隨著歐美地區(qū)疫情出現(xiàn)拐點跡象，國際金融市場擺脫了單邊下挫態(tài)勢，也給山東資本市場帶來信心提振，清明節(jié)小長假后，在黑色系期貨反彈帶動下，山東不銹鋼消磁管價格也出現(xiàn)震蕩回升走勢。伴隨晴好天氣的增多，“銀四”效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，全國各地不銹鋼消磁管需求基本恢復(fù)，部分地區(qū)終端需求快速釋放，剛需回暖支撐不銹鋼消磁管現(xiàn)貨價格走高。不過，值得注意的是，雖然不銹鋼消磁管社會庫存已連續(xù)四周下滑，但目前總量處于高位，而隨著廢鋼等價格回落，短流程鋼廠利潤得到恢復(fù)，電爐鋼產(chǎn)量也同步增加，一定程度上將會延緩不銹鋼消磁管去庫存化的速度。與此同時，在山東外疫情影響之下，熱卷等不銹鋼消磁管品種售價低于建筑鋼，后期不銹鋼消磁管出口也將受到明顯抑制，這些都會對不銹鋼消磁管價格的走勢產(chǎn)生負面影響。基于此，我們對于后市持謹慎態(tài)度：需求總體回暖，庫存尚待消化，不確定因素沒有消除；對下周不銹鋼消磁管市場行情持中性評價：供需雙雙增長，價格震蕩偏強。預(yù)測山東西本不銹鋼消磁管價格指數(shù)下周將在23700-23780元區(qū)間運行。
一、鋼市跟蹤
據(jù)中國消磁不銹鋼工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計，3月份重點消磁不銹鋼企業(yè)日產(chǎn)量環(huán)比下降，整體庫存有所降低但仍處于較高水平。生產(chǎn)方面，3月份重點統(tǒng)計消磁不銹鋼企業(yè)累計平均日產(chǎn)生鐵、粗鋼、不銹鋼消磁管分別為182.4萬噸、169.5萬噸、176.6萬噸，環(huán)比分別下降2.1%、3.1%和1.7%。企業(yè)庫存方面，3月下旬重點統(tǒng)計消磁不銹鋼企業(yè)不銹鋼消磁管庫存量為1806.7萬噸，較3月上旬的最高庫存量減少334.2萬噸，降幅15.6%；較年初增加853.4萬噸，增幅89.5%。
4月11日沙鋼公布4月中旬不銹鋼消磁管價格調(diào)整信息，出廠價格均持穩(wěn)：螺紋鋼3700，高線3760，盤螺3800。
本周（4.06-4.10）不銹鋼消磁管產(chǎn)量繼續(xù)增加且增幅擴大，目前廢鋼價格弱勢難改，長、短流程企業(yè)利潤均相對可觀，在此背景下供給大概率將繼續(xù)增加。據(jù)調(diào)研的247家鋼廠高爐開工率78.86%，環(huán)比上周增1.51%，同比降2.56%；全國71家電弧爐鋼廠,平均開工率為52.6%，與上周相比上升11.15%；同比去年下降24.67%。
本周（4.06-4.10）不銹鋼消磁管社會庫存量約2240萬噸，周環(huán)比下降4.5%；樣本鋼廠庫存量945萬噸，周環(huán)比下降7.5%。本周不銹鋼消磁管市場、鋼廠庫存繼續(xù)雙降，且降幅擴大，但主要集中在西南、華北、東北地區(qū)，其余地區(qū)降幅有限，同比去年，庫存仍有較大壓力。本周不銹鋼消磁管總庫存降幅擴大，主要是不銹鋼消磁管需求回升速度快于供給端。
本周（4.06-4.10）統(tǒng)計的 237 家不銹鋼消磁管貿(mào)易商日均成交 35.28 萬噸，較上周增加 4.88 萬噸，節(jié)后歸來不銹鋼消磁管需求繼續(xù)回暖，不過就不銹鋼消磁管市場反饋而言，低位成交為主，且終端客戶采購情緒受盤面影響較大，后期需求持續(xù)性仍需觀察。4月份仍有下游企業(yè)在復(fù)產(chǎn)，疊加開工季，需求回暖也在意料之中。但要看到鋼廠也在持續(xù)擴產(chǎn)，目前不銹鋼消磁管總庫存同比仍大增68%，鋼市供需矛盾壓力仍在。由于庫存去化加快，短期鋼價出現(xiàn)階段性小漲，持續(xù)性反彈條件或尚不充分。隨著不銹鋼消磁管市場加快去庫存，商家資金壓力緩解，在繼續(xù)面臨虧損的情況下，挺價意愿仍存。綜合來看，預(yù)計下周山東不銹鋼消磁管價格整體呈窄幅震蕩趨勢運行。
二、成本分析
1、本周鋼廠調(diào)價
本周（4.06-4.10）山東多數(shù)鋼廠出廠價格均有不同幅度的上調(diào)，其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠調(diào)價頻率較為集中。據(jù)了解，近期鋼廠利潤逐步回升，導(dǎo)致部分地區(qū)鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，供給端壓力同步增加。
沙鋼11日公布4月中旬不銹鋼消磁管出廠價格，與4月上旬持平。對完成計劃量的，上期螺紋補差170元，盤螺補差120元，線材補差90元/噸。一方面，經(jīng)過前期鋼價持續(xù)下跌，鋼廠利潤收縮之后，挺價意愿增強。另一方面，通過加大補差金額來彌補不銹鋼消磁管貿(mào)易商在價格倒掛過程中的損失，也有助于推動鋼廠去庫存。而隨著原料端的止跌，鋼廠挺價意愿會繼續(xù)加大。
2、原材料
本周（4.06-4.10）山東原料價格弱勢盤整，其中鋼坯先抑后揚，漲跌持平，焦炭經(jīng)過連續(xù)幾輪下調(diào)后，跌勢暫告一段落，廢鋼則開啟大幅補跌模式。分品種來看：
鋼坯市場：本周山東鋼坯價格先跌后漲。清明小長假期間，唐山鋼坯出廠價下調(diào)20元后執(zhí)行鎖價，廠商挺價意識增強。節(jié)后歸來，唐山鋼坯受期貨市場下跌影響，鋼坯報價弱穩(wěn)運行。周中個別鋼企出現(xiàn)停產(chǎn)檢修現(xiàn)象，市場報價小幅陰跌。下半周，隨著期貨市場明顯上漲，主流鋼坯報價小幅探漲。目前來看，鋼坯庫存持續(xù)降庫，成材市場需求尚可，鋼坯在3000點位支撐較強，預(yù)計下周山東鋼坯市場行情震蕩回升。
焦炭市場：本周山東焦炭平穩(wěn)運行。經(jīng)過第五輪下跌后，焦炭市場暫穩(wěn)運行為主。當(dāng)前焦企利潤處于盈虧邊緣，挺價意愿強烈，部分焦企出現(xiàn)虧損而有減產(chǎn)行為，但整體開工率變化不大。下半周山西、河北部分焦企因虧損提漲50元/噸，下游鋼企暫未回應(yīng)。當(dāng)前山東焦炭市場跌后暫穩(wěn)，焦炭供需正常，部分焦企因虧損而開始提漲，但考慮到當(dāng)前焦炭供應(yīng)充足，鋼企增庫積極性一般，預(yù)計下周山東焦炭市場或維持平穩(wěn)運行。
廢鋼市場：本周山東廢鋼價格大幅補跌。近期受廢鋼供應(yīng)量增加，以及國家逐步放開廢鋼進口限制傳聞的影響，市場恐慌情緒蔓延，廢鋼價格加速下跌，累計跌幅50-200元/噸。周四以后，廢鋼市場情緒緩解，部分超跌鋼廠收購價有反彈跡象?？紤]到當(dāng)前山東需求逐步復(fù)蘇，廢鋼的成本優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，鋼企廢鋼添加比例再次提升，使得廢鋼繼續(xù)下行空間不大。預(yù)計下周山東廢鋼市場將止跌企穩(wěn)，部分低價地區(qū)廢鋼或有反彈的可能。
鐵礦石市場： 本周國產(chǎn)鐵精粉多數(shù)地區(qū)下跌，受廢鋼大幅下跌，鋼廠增加高爐廢鋼配比，以及進口礦一度走跌等因素影響，國產(chǎn)鐵精粉市場受挫，價格一路下滑。隨著期貨市場走強，部分鋼企適度增加采購，價格逐步回穩(wěn)。目前來看，高爐開工率持續(xù)提升，港口庫存止降反增，市場觀望氛圍較濃，預(yù)計下周山東鐵礦石行情將以窄幅震蕩為主。
海運市場：4月9日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報635點，較上周同期上漲11點，漲幅1.8%。4月3日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收907.22點，較3月27日上調(diào)0.2%。4月9日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收473.69點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為15.3元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為21.3元/噸。4月7日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收570.36點。預(yù)計下周BDI指數(shù)將以低位盤整為主。
三、供給和需求分析
據(jù)跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，小長假后歸來，不銹鋼消磁管市場需求集中釋放，成交周環(huán)比繼續(xù)增加，前期由于受疫情影響所延誤的工程集中釋放，表觀需求量已基本恢復(fù)到往年同期水平。同時，由于目前鋼價偏低，部分工地采取提前備貨策略，以應(yīng)對之后的工程需求，因此本周成交情況表現(xiàn)良好，對現(xiàn)貨價格有一定提振作用。
從全國庫存統(tǒng)計來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降65.43萬噸，線材庫存環(huán)比上周下降23.31萬噸。本周全國不銹鋼消磁管社會庫存繼續(xù)下行，降幅較上周有所增加。不過日均鋼廠產(chǎn)量也有一定比例增長，隨著鋼廠利潤恢復(fù)，部分鋼廠也加快復(fù)產(chǎn)步伐，市場供應(yīng)壓力有所增加，這或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬涎泳弾齑嫦乃俣取?/span>
四、宏觀方面
1、金融委：發(fā)揮好資本市場樞紐作用 提升市場活躍度
國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱金融委）7日召開第二十五次會議，總結(jié)近期金融支持疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作進展，部署下一階段重點任務(wù)。會議提出，發(fā)揮好資本市場的樞紐作用。
2、3月新增信貸料顯著回升 新基建將成支持重點
3月新增信貸料超2萬億元。對今年信貸投放，多家銀行高管表示，將繼續(xù)保持貸款平穩(wěn)增長，加快提升對物聯(lián)網(wǎng)、5G技術(shù)等新產(chǎn)業(yè)的服務(wù)水平，新基建、傳統(tǒng)基建、先進制造業(yè)等將是今年重點支持領(lǐng)域。
3、受疫情影響 全球鋼廠減產(chǎn)力度升級
國外新冠肺炎疫情狀況日益嚴峻，受疫情影響，全球鋼廠減產(chǎn)力度升級，又有部分國外鋼企已經(jīng)采取停產(chǎn)、減產(chǎn)措施，其中蓋爾道公司（Gerdau）于4月3日宣布了減產(chǎn)計劃。其表示即將關(guān)閉一座年產(chǎn)能為150萬噸的高爐，余下運營的高爐年產(chǎn)能為300萬噸。此前，蓋爾道暫停了Charqueadas電爐廠運營，為期15天。
五、綜合觀點
隨著歐美地區(qū)疫情出現(xiàn)拐點跡象，國際金融市場擺脫了單邊下挫態(tài)勢，也給山東資本市場帶來信心提振，清明節(jié)小長假后，在黑色系期貨反彈帶動下，山東不銹鋼消磁管價格也出現(xiàn)震蕩回升走勢。伴隨晴好天氣的增多，“銀四”效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，全國各地不銹鋼消磁管需求基本恢復(fù)，部分地區(qū)終端需求快速釋放，剛需回暖支撐不銹鋼消磁管現(xiàn)貨價格走高。不過，值得注意的是，雖然不銹鋼消磁管社會庫存已連續(xù)四周下滑，但目前總量處于高位，而隨著廢鋼等價格回落，短流程鋼廠利潤得到恢復(fù)，電爐鋼產(chǎn)量也同步增加，一定程度上將會延緩不銹鋼消磁管去庫存化的速度。與此同時，在山東外疫情影響之下，熱卷等不銹鋼消磁管品種售價低于建筑鋼，后期不銹鋼消磁管出口也將受到明顯抑制，這些都會對不銹鋼消磁管價格的走勢產(chǎn)生負面影響?；诖?，我們對于后市持謹慎態(tài)度：需求總體回暖，庫存尚待消化，不確定因素沒有消除；對下周不銹鋼消磁管市場行情持中性評價：供需雙雙增長，價格震蕩偏強。預(yù)測山東西本不銹鋼消磁管價格指數(shù)下周將在23700-23780元區(qū)間運行。
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