鍍鋅消磁管利潤(rùn)收縮壓制產(chǎn)量
2020-3-30 11:06:39??????點(diǎn)擊：
2月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)入新冠肺炎防控階段，全國(guó)范圍內(nèi)人員流動(dòng)受限，物流運(yùn)輸及下游開工一度陷入停滯，鍍鋅消磁管庫(kù)存大幅積累。截至3月20日，五大品種鋼廠和社會(huì)庫(kù)存總量達(dá)到3704.70萬噸，較去年同期大增1488.93隨著海外疫情快速蔓延，全球性經(jīng)濟(jì)衰退的可能性越來越大。雖然我國(guó)疫情已經(jīng)得到有效控制，但全球疫情帶來的經(jīng)濟(jì)衰退仍可能對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊，這種擔(dān)憂更多會(huì)在后期得到體現(xiàn)，而國(guó)內(nèi)復(fù)工疊加低產(chǎn)量帶來的快速降庫(kù)，使得近期鍍鋅消磁管價(jià)格走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺。
萬噸。
庫(kù)存的持續(xù)積累對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成了明顯的壓制，春節(jié)后華東螺紋鋼現(xiàn)貨最低下跌至3450元/噸，消磁鍍鋅管現(xiàn)貨最低下跌至3480元/噸，螺紋鋼及消磁鍍鋅管的現(xiàn)貨價(jià)格均創(chuàng)2017年二季度以來的新低，年后螺紋鋼、消磁鍍鋅管價(jià)格已經(jīng)回到了消磁鍍鋅管供給側(cè)改革的起點(diǎn)。
在價(jià)格下跌的同時(shí)，鍍鋅消磁管的利潤(rùn)出現(xiàn)了持續(xù)的收縮。根據(jù)我們的測(cè)算，長(zhǎng)流程鋼廠目前處于微利狀態(tài)，螺紋鋼及消磁鍍鋅管的利潤(rùn)均已降至200元/噸以下，消磁鍍鋅管廠處于微利狀態(tài)，而短流程鋼廠春節(jié)后出現(xiàn)了持續(xù)虧損。無論是長(zhǎng)流程鋼廠還是短流程鋼廠，其利潤(rùn)水平均創(chuàng)2017年二季度以來的新低。
持續(xù)積累的庫(kù)存，疊加利潤(rùn)的持續(xù)收縮，導(dǎo)致鋼廠的產(chǎn)量快速下行。從五大品種周度產(chǎn)量來看，截至3月28日，五大品種周度產(chǎn)量下降到892.42萬噸，上一次產(chǎn)量低于當(dāng)前的情況出現(xiàn)在2017年2月份。
從產(chǎn)量來看，如果當(dāng)前的產(chǎn)量維持到年底，年度周均產(chǎn)量為880萬噸，對(duì)比2019年周度均值為1030萬噸，意味著產(chǎn)量同比下降14.6%。2003年SARS，2008年金融危機(jī)，2015年鍍鋅消磁管價(jià)格大底，都沒有出現(xiàn)過產(chǎn)量下降超過10%的情況。
從全年需求的預(yù)期而言，即使市場(chǎng)最悲觀的判斷，也無法證明2020年需求將比2019年下降10%。這意味著當(dāng)前低于去年同期超過10%的產(chǎn)量水平，處于過低的區(qū)域。
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